原料玉米持續攀升 乙醇價格上漲

2020年上半年乙醇價格漲勢不斷，是近五年來上半年漲勢持續最久的年份，上漲原因交替，但是乙醇下游傳導不暢，未來原料還能支撐乙醇行業多久？

滄海桑田，彈指一瞬，縱觀乙醇行業近10年變化，全都是原料在影響。進入2020年以來，乙醇一改去年“低壓”氣氛，供應、成本、需求輪流助推乙醇站上6000元/噸關口，以華東為例，這是今年95%乙醇第三次上行突破6000元/噸，在今年以前最近一次突破6000元/噸是在2017年12月份，而今年自始至終，除疫情需求外，成本也是支撐乙醇漲價的最持久因素。

原料玉米持續攀升

今年以來玉米漲勢較強，特別臨儲玉米拍賣以來，玉米漲勢不斷，以黑龍江國標二等糧來看，截至7月24日已經漲至1950-2090元/噸附近，較年初漲375元/噸，相當于乙醇成本增加1125元/噸。而從乙醇的情況來看，以吉林地區為例，當前95%乙醇已經漲至5800-6000元/噸含稅，較年初漲800元/噸。玉米乙醇副產品DDGS吉林地區目前價格在2050-2250元/噸，較年初漲480元/噸。綜合乙醇與副產品DDGS出率情況，兩者漲幅與玉米成本漲幅接近。故自3月底以來，在需求、庫存低位輔助下，乙醇價格一路上行，特別是5月底以來，作為乙醇的主產區，東北幾乎周周上漲。

毛利起起伏伏糧食乙醇/非糧乙醇交替發展

木薯乙醇虧損近兩年以后，今年逐步轉入盈利，同時玉米乙醇雖然保持盈利，但利潤大多集中在東北地區，東北以外地區成本增幅更大，特別是南方部分既可生產玉米乙醇又可生產木薯乙醇的工廠，近兩月也頻繁在玉米/木薯乙醇之間切換生產。

從全年情況來看，盡管盈利改善，木薯乙醇產量較去年水平可能接近。當下很多木薯乙醇企業已經不具備開機條件。另外木薯干主要來自于進口，從東南亞供應情況來看，干片庫存余量較少，供應逐步進入青黃不接狀態下，下半年從原料供應看，也難保證木薯乙醇產量超過去年。

玉米連番漲價，終端壓力增加。乙醇在低供應支撐下，雖尚算漲價順利，已經到下游能力極限。以主要化工下游醋酸乙酯情況來看，虧損已達286.3元/噸。不過乙醇裝置檢修仍在持續，未來鴻展還將交錯檢修，盛龍也將持續一段時間，新天龍還尚未開始檢修，月底阜康也有檢修計劃，當前乙醇低庫存下，乙醇暫時高位仍將保持。但是長線來看，玉米持續上升之下，亦需關注進一步趨勢變化。

文章來源：金投網